,
بررسی رابطه بین نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار و اندازه شرکت با بازده سهام با استفاده از روش HML و SMB در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
فهرست مطالب:
فصل اول: كليات تحقيق
8-1 تعریف واژگان و اصطلاحات 12
فصل دوم: مروري بر ادبيات تحقيق
1-2-2 کارکرد های اقتصادی بازار مالی 16
1-1-2-2 کمک به فرایند تشکیل سرمایه 16
2-1-2-2 تعیین قیمت دارایی های مالی 16
3-1-2-2 ایجاد بازار ثانویه برای معاملات دارایی های مالی (افزایش نقدینگی داراییها) 17
2-2-2 طبقه بندی بازارهای مالی 17
3-2 تاریخچه بورس و اوراق بهادار در جهان 18
4-2 تاریخچه بورس و اوراق بهادار تهران 19
5-2 تعریف بورس اوراق بهادار 21
10-2 بازده تحقق یافته در مقابل بازده مورد انتظار 24
12-2 اندازه شرکت و اثر گذاری آن در عملکرد شرکت 29
1-12-1 لزوم تجزیه و تحلیل اندازه شرکت 29
5-15-2 ارزش با فرض تداوم فعالیت شرکت 34
16-2 نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار (BE/ME ) 35
17-2 قیمت گذاری (ارزشیابی) دارایی های مالی 35
18-2 مدل بهینه سازی پرتفوی مارکوویتز 36
1-19-2 نظریه قیمت گذاری آربیتراژ 37
2-19-2 مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای 39
1-2-19-2 کاربردهای مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای 41
3-19-2 مدل سه عاملی فاما و فرنچ 41
1-24-2 تحقیقات در خارج از ایران 44
2-24-2 تحقیقات انجام شده در ایران 49
فصل سوم: روش اجراي تحقيق
5-3 مدل تحلیلی تحقیق و شیوه اندازه گیری متغیر های تحقیق 56
6-3 روش و ابزار گرد آوری اطلاعات 58
7-3 روش تجزیه و تحلیل داده ها 58
فصل چهارم: تجزيه و تحليل داده ها
2-4 شاخص های توصیفی متغیر ها 64
4-4 آزمون فرضیات در حالت دو متغیره 75
5-4 آزمون معنی داری رگرسیون چند گانه 76
7-4 خلاصه نتایج آزمون فرضیه ها 87
فصل پنجم: نتيجه گيري و پيشنهادات
1-2-5 نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها در رگرسیون تک متغیره 91
2-2-5 نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها در حالت رگرسیون دو متغیره 93
4-5 پیشنهاد هایی مبنی بریافته های تحقیق 95
5-5 پیشنهادهایی برای تحقیقات آتی 96
پيوستها:
منابع و ماخذ:
چكيده:
در اقتصاد رو به رشد حال حاضر مدیران سرمایه گذار و مدیران پرتفوی، همواره به دنبال گزینه های مناسب سرمایه گذاری هستند تا بتوانند هم سود مورد نظر را کسب کنند و هم در بلند مدت ثروت خود را افزایش دهند. سرمايه گذاران به منظور انتخاب بهينه در سرمايه گذاري سهام ، نيازمند اطلاعاتي از قبيل ميزان سود آوري سهام ، بازده سهام و... هستند . در این راستا ، استفاده از اطلاعات اقلام صورتهاي مالي و بازده سهام شاید بتواند راهنماي مناسبي براي سرمايه گذاران و مديران شركت ها جهت نيل به اهداف مورد نظر باشد. اين تحقيق که از نوع تحقيق توصيفي – همبستگي بوده ، به بررسی ارتباط بين اندازه شرکت و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار با بازده سهام شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار می پردازد. بدین منظور ، تعداد 56 شرکت در طي دوره زماني 86–1382 از بین شركتهاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار انتخاب گردید و پس از جمع آوری اطلاعات مربوط به متغیرهای مستقل و وابسته و تشكيل پرتفوي بر اساس اندازه و نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار و به کمک تجزيه و تحليل رگرسيون و همبستگي ، فرضیات تحقیق مورد آزمون قرار گرفت و معني دار بودن الگوها نيز با استفاده از آزمون آماري F ، آزمون T ، ضريب تعيين، ضريب همبستگي و آزمون دوربين – واتسون ، و بررسي مفروضات رگرسيون مورد سنجش قرار گرفت. نتایج حاصل از آزمون فرضیات نشان میدهد که نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار، نسبت به متغیر اندازه شرکت قدرت تبیین بالاتری را برای پیش بینی بازده واقعی سهام داشت.
واژگان كليدي: اندازه شركت، نسبت ارزش دفتري به ارزش بازار، بازده سهام، شركت هاي پذيرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، روش SMB، روش HML
از جمله روشهاي سرمايه گذاري ، وارد شدن به بورس و خريد و فروش سهام شركت ها است و مهمترين هدف هرسرمايه گذار كاهش ريسك و كسب بيشترين سود مي باشد. براي اين منظور ،سرمايه گذاران سهام شركتهای مختلف را با يكديگر مقايسه مي كنند و بهترين ها را در سبد سهام خود جاي مي دهند . يكي از ابزارهايي كه موجب انتخاب بهينه سهام براي سرمايه گذاري مي شود ، كسب بازدهي سهام بالا است چرا كه سرمايه گذاران بالقوه به سود نقدي سهام و تغييرات قيمت سهام توجه ويژه اي دارند و هر دو اين عوامل در تعيين بازده سهام تاثيرگذار هستند . در بازار هاي سرمايه برگ برنده در دست سرمايه گذاري است كه پيش بيني مناسبي از بازدهي سهام شركت ها داشته باشد . اطلاعات مربوط به جريان هاي نقدي شركت ها مي تواند معيار مناسبي براي ارزيابي ميزان مبالغ سود نقدي سهام باشد چون بازگو كننده قدرت نقدينگي شركت است و قدرت نقدينگي نيز بر ميزان سود نقدي سهام در آينده تاثيرگذارخواهد بود . همچنين با توجه به اينكه يكي ازعوامل اصلي تغييرات وجه نقد در طي يك دوره مالي، فعاليتهاي عملياتي شركت ها است ، لذا ارتباط اين متغير به عنوان يكي از عوامل موثر در پرداخت نقدي سود سهام و تغييرات قيمت سهام مورد توجه قرار مي گيرد . بنابراين اين سوال پيش مي آيد كه آيا بين وجه نقد حاصل از فعاليت هاي عملياتي و بازده سهام ارتباطي وجود دارد يا خير ؟ به عبارت ديگر وجوه نقد ناشي ازفعاليتهاي عملياتي تا چه ميزان مي تواند تغييرات بازده سهام را تبيين نمايد. جريان نقدي وجوه يكي از عوامل بسيار مهم در ارزيابي عملكرد شركتها است . سرمايه گذاران براي ارزيابي سهام شركت هاي مختلف ، علاقه مند به داشتن ميزان سود نقدي دريافتي از شركتها مي باشند زيرا اين عامل در ميزان بازده سرمايه گذاري ( بازده سهام ) موثر است . بررسي رابطه بين وجوه نقد حاصل از عمليات با بازده سهام از آن نظر حائز اهميت است كه (1) سود نقدي توزيع شده بين سهام داران يكي از اجزاي تشكيل دهنده بازده سهام است و (2) توزيع سود نقدي به قدرت نقدينگي واحد تجاري وابسته است و يكي از عوامل اصلي تغييرات وجه نقد در طي يك دوره مالي ، فعاليتهاي عملياتي است...
نام فایل | حجم فایل |
---|---|
hml-smb_406568_4835.zip | 469.6k |
159 صفحه -1-مقدمه: حوزه علم مدیریت مالی با دو بازار ارتباط تنگاتنگ دارد. از یک سو با موضوع سرمایهگذاری در بازار کالا و خدمات و از سوی دیگر با تأمین منابع مالی سر و کار دارد . بنابراین مدیران مالی برای ایفای این دو وظیفه همواره در جستجوی ارزان ترین منابع مالی جهت اجرای پر بازدهترین سرمایه گذاریها هستند که به عنوان فرصتهایی جهت رشد و بقای سازمان، نقش مهمی که تعیین موفقیتهای بل ...
فهرست مقدمه 4 فصل اول کلیات.. 7 1-1-بیان مسئله 8 1-2-فرضيه ها 10 1-3- هدف ها : 10 1-3-1-اهداف علمی: 10 1-3-2-اهداف کاربردی: 11 1-3-3-ضرورتهاي خاص: 11 1-4- روش انجام تحقيق: 12 1-4-1-روش و ابزار گردآوري اطلاعات.. 12 1-4-2- روش تجزیه و تحلیل داده ها 12 1-5-تعریف واژه ها 13 فصل دوم مبانی نظری. 15 2-1-پیشینه تحقیق. 16 2-1-1- خا ...
فهرست مطالب فصل اول: کليات پژوهش 1-1 ديباچه.................................................................................................................................. 2 1-2 بيان مسئله و علل برگزيدن موضوع پژوهش............................................................... 3 1-3 اهميت و ضرورت پژوهش................................................................ ...